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“无论是筹码还是公司基本面都要考虑到安全边际,还要考虑到基金规模大小、公司股本、公司流动性等等。而且对公司的研究要非常深入,因为你发现的优质公司可能暂时没有关注度和热度,如果不是有深刻的认识很容易动摇,耐不住寂寞、不能坚持长期持有,容易倒在黎明前。”葛晨说。

不过医药主题基金毕竟还是重仓在某一个行业,投资者仍然会担心行业风险,对此葛晨认为,首先医药行业和其他行业不同,是一个长期稳健的行业;其次,医药板块的特点是细分子行业非常多,即便大行情不好,还是有股票不跌反涨,有非常大的腾挪空间;最后,政策变动确实会导致整个行业逻辑发生大变化,比如4+7带量采购扩围带来医药的短期阵痛,如何认识到这种变化?靠的是行业研究的基本功。

医药的三个增长点名牌大学生物学背景,6年的医药行业研究员打下的专业基础,造就了如今对医药行业有着非常敏锐洞察力的“医药一哥”。

超额收益的另一个来源是深度挖掘。通过研究葛晨发现医药行业里面有个市值非常小的公司,该公司正在生产一款非常有竞争力的药品,而且具有一定安全边际,因此大胆买入并耐心持有。对于深度挖掘的重点,葛晨表示,“其实就是要能从底部挖掘出跟别人不一样的股票,然后这些股票还要比之前大家拥有的共同持仓要有更好的表现,这就非常考验我们的投研能力和个股的挖掘能力了。”

在具体操作中,葛晨主要集中在三条主线上面,“我们是跟行业基准进行比较的,首先大方向不能错,必须站在行业发展的潮流上面,才能保证不会与行业发展的趋势相背离。”

同样作为企业代表,中铁山桥集团有限公司党委书记、董事长薛林表示,我们将结合正在开展的第二批“不忘初心、牢记使命”主题教育,认真学习贯彻全会精神,加快推进企业转型升级,把主业做精做专,在做好国内基建业务基础上,深化改革,加大投资,进一步开拓国际市场。

永远要敬畏市场在行业和个股的研究中,葛晨始终强调要勤奋勤勉、积极主动,但提起投资风格,葛晨坦言自己“比较怂”。他表示,自己很少做极端仓位选择,不会在一个方向上押重注,非常注重投资的安全边际。

超额收益主要来自哪几个方面呢?首先,是跨行业的机会,葛晨年初发现非洲猪瘟导致养猪行业发生变化,通过研究分析认识到,生猪大量死亡将导致猪小肠减少,而某上市公司出产的某种药品就是从猪小肠中提取的,作为原料的猪小肠减少,但该药品的需求量是刚性的,很可能会导致价格暴涨,那么库存多的该上市公司必然会受益于药品提价,。基于葛晨年初买入该公司,这一跨行业额的研究成果确实为投资组合带来了超额收益。

作为一位新锐基金经理,在过往一年半的管理生涯中,葛晨不断在市场中磨练、沉淀和总结,不断修正自己的投资理念,始终走在正确的道路上。他说,“第一年管理是研究员思维,总希望挖掘出市场不一样的东西,但后来发现,市场选择出来的东西一定有它的道理,永远要敬畏市场。你可以有不一样的想法,但是一定要极度的谨慎。复杂市场中,生存下来是第一要务,必须对基民负责、对自己负责。”

省委第三巡视组组长李胜斌表示,要认真组织学习党的十九届四中全会精神和省委九届九次全会精神,提高政治站位,强化制度意识,将有关精神纳入巡视检查范围。在巡视监督中,要坚持问题导向,注意发现各级党组织在执行党的领导制度体系方面存在的政治偏差和突出问题,在推进国家治理体系和治理能力现代化建设中做好巡视工作。

“王东峰书记的讲话政治站位高,总结实事求是,成绩令人鼓舞。这些成绩的取得,是省委省政府带领全省人民艰苦努力、艰辛付出的结果。”河北港口集团有限公司党委书记、董事长曹子玉说,对于国有企业来说,要实现治理能力现代化,一是要坚持党对国有企业的全面领导,党的领导必须全面进企业章程;二是要坚持依法治企;三是要按照现代企业制度要求不断完善企业治理,加快推进混合所有制改革。

河北省委九届九次全会分组会议上,大家讨论了这些事儿

从历史上看,医药生物是值得长期投资的;从目前看未来,葛晨总结了该行业的三大增长点。首先,是医保内市场的结构性变化,包括疗效导向的创新药及产业链、性价比导向的仿制药一致性评价,“将原来不在医保里的、效果好但价格贵的药,纳入医保当中来,这就是创新药的机会”;其次,是医保外市场的自费可选医疗消费,如部分眼科、口腔、体检、医美等,这些并不是极度刚性的需求,用或不用患者可以自主决定,葛晨表示,一方面,自费领域医疗机构可以差异化定价,另一方面,用户会主动加深对产品的了解,更容易形成黏性;最后,是全球视角下的中国优势,比如工程师红利和产业链优势,具体受益领域包括医疗设备、CRO/CDMO 行业等。

关于医药的长期投资,葛晨提供了一个不一样的认知角度:我们需要什么样的收益率?他认为,无论做什么投资,其实不在乎一两年内的短期弹性有多大,只要每年能比大家好一点,长期积累下来的超额收益是非常惊人的,而医药就是一个具有这样典型特征的行业。“我们统计29个申万一级行业的年度排名,发现十几年来医药生物指数在绝大多数时候排前1/2,但排名并不是特别靠前,然而过去十几年累计下来,该指数的涨跌幅是排在前列的。”

超额收益的两个来源循着行业主线做好基本配置,第二个问题就是:如何跑赢竞争对手?葛晨表示,第一种方法是仓位选择做得更好、更灵活,上涨时比别人仓位高、下跌时比别人仓位低,但择时太难了,很容易出现失误;第二种办法是寻找阿尔法收益,在别人没有发现的时候提前发现优秀的标的,靠的就是基金经理勤奋不停地挖掘。葛晨其实采用的就是第二种方法,相对同类基金而言过往各季度仓位并不高,更注重个股的选择。

长城网讯(记者耿佳 郭甜肖)11月6日下午,在石家庄市太行国宾馆,河北省委九届九次全会在第一次全体会议后进行分组讨论。

博时基金葛晨:医药行业长期乐观 聚焦三大增长点

与会人员踊跃发言,结合实际,谈认识、讲体会、明举措、提建议,现场气氛热烈。张瑞书表示,秦皇岛市将认真贯彻落实省委九届九次全会精神,以当好首都政治护城河的自觉体现维护制度的站位,以经济高质量发展彰显落实制度的决心,以城市治理的现代化体现执行制度的信心,全力以赴推进法治政府建设,精益求精推进社会治理提质增效,以建设服务型政府的务实行动践行遵守制度的恒心,为新时代全面建设经济强省、美丽河北作出应有贡献。

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